Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что российская экономика не находится в состоянии охлаждения, несмотря на высокую ключевую ставку. По её словам, нынешняя ситуация существенно отличается от тех периодов, когда требовались меры стимулирования.
«Экономика слишком сильно охлаждена. Можно, только если есть рост безработицы, падение реальных зарплат. Этого нет. Ситуация радикально иная. У нас рекордно низкая безработица, высокий рост зарплат, он продолжается», — подчеркнула Набиуллина.
Она отметила, что трудности, с которыми сталкиваются некоторые экспортно-ориентированные отрасли, не связаны напрямую с уровнем ключевой ставки. По её словам, такие проблемы имеют структурный характер, и оценивать их следует отдельно от денежно-кредитной политики. Глава регулятора привела статистику, чтобы показать, что взаимосвязь между ставкой и экономическим ростом не столь однозначна. Так, в 2022 году средняя ставка составляла 10,6%, при этом ВВП сократился на 1,4%. В 2023 году ставка была примерно такой же, но экономика выросла на 4,1%, а в 2024 году при ставке 17,5% рост составил 4,3%.
«Я не хочу сказать, что нет взаимосвязи ставки и роста, еще и инфляции, но это гораздо сложнее, чем некоторые комментаторы склонны считать», — добавила Набиуллина.
Она подчеркнула, что чрезмерное снижение ставки с целью стимулирования спроса при полной занятости приведёт не к росту производства, а к ускорению инфляции.
